La Bourse de Tunis a connu, lors de la s\u00e9ance du mardi 28 juillet 2026, un \u00e9v\u00e9nement rare : la suspension temporaire des n\u00e9gociations, apr\u00e8s que la baisse du Tunindex, l'indice de r\u00e9f\u00e9rence du march\u00e9, a d\u00e9pass\u00e9 les 3 % en milieu de s\u00e9ance.<\/p>\n\n\n\n
Cette d\u00e9cision a suscit\u00e9 des interrogations chez les investisseurs et les observateurs quant \u00e0 la nature de cette chute, \u00e0 savoir s\u2019il s\u2019agissait d\u2019un krach boursier, ainsi qu\u2019aux raisons qui ont pouss\u00e9 la direction de la Bourse \u00e0 suspendre les transactions.<\/p>\n\n\n\n
La Bourse de Tunis a pr\u00e9cis\u00e9, dans un communiqu\u00e9 officiel, que la suspension des transactions \u00e9tait intervenue de mani\u00e8re automatique apr\u00e8s que l\u2019indice eut d\u00e9pass\u00e9 le seuil r\u00e9glementaire fix\u00e9 \u00e0 l\u2019article 3.7 du r\u00e8glement du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n
En vertu de cette r\u00e8gle, les transactions sont suspendues pendant une heure lorsque le Tunindex enregistre une baisse sup\u00e9rieure \u00e0 3 % au cours de la s\u00e9ance, les investisseurs ayant ainsi la possibilit\u00e9 d\u2019annuler leurs ordres enregistr\u00e9s et de r\u00e9\u00e9valuer leurs positions face \u00e0 ces fortes fluctuations.<\/p>\n\n\n\n
Cette mesure est connue sur les march\u00e9s financiers sous le nom de \u00ab circuit breaker \u00bb ; il s\u2019agit d\u2019un syst\u00e8me mis en place sur plusieurs places boursi\u00e8res mondiales afin de limiter les ventes massives provoqu\u00e9es par la panique.<\/p>\n\n\n\n
Ce m\u00e9canisme n\u2019a pas pour objectif de faire remonter artificiellement les cours des actions, mais d\u2019accorder au march\u00e9 un temps de r\u00e9pit permettant aux investisseurs de r\u00e9\u00e9valuer la situation et de prendre des d\u00e9cisions plus r\u00e9fl\u00e9chies.<\/p>\n\n\n\n
Le syst\u00e8me tunisien pr\u00e9voit deux niveaux d\u2019intervention : une suspension des n\u00e9gociations pendant une heure lorsque les pertes d\u00e9passent 3 %, et l\u2019interruption de la s\u00e9ance jusqu\u2019\u00e0 sa fin si la baisse atteint 5 %, le dernier cours enregistr\u00e9 \u00e9tant alors retenu comme cours de cl\u00f4ture officiel.<\/p>\n\n\n\n
Au cours de la s\u00e9ance du 28 juillet, seul le premier seuil a \u00e9t\u00e9 d\u00e9clench\u00e9, ce qui signifie que la baisse n\u2019a pas atteint le seuil n\u00e9cessitant la suspension des cotations pour le reste de la journ\u00e9e.<\/p>\n\n\n\n
La Bourse de Tunis n\u2019a pas fourni d\u2019explication officielle directe quant aux causes de cette forte baisse, mais plusieurs observateurs ont attribu\u00e9 ce mouvement \u00e0 des op\u00e9rations de prise de b\u00e9n\u00e9fices apr\u00e8s une p\u00e9riode de forte hausse.<\/p>\n\n\n\n
Depuis le d\u00e9but de l\u2019ann\u00e9e 2026, le Tunindex avait atteint des niveaux historiques, soutenu par la bonne performance des actions des banques, des institutions financi\u00e8res et des entreprises industrielles.<\/p>\n\n\n\n
Cette hausse continue a incit\u00e9 certains investisseurs \u00e0 vendre une partie de leurs portefeuilles afin de r\u00e9aliser leurs gains, un comportement habituel apr\u00e8s de longues phases haussi\u00e8res.<\/p>\n\n\n\n
La s\u00e9ance de lundi avait d\u00e9j\u00e0 montr\u00e9 les premiers signes de ralentissement, avant que les ventes ne s\u2019acc\u00e9l\u00e8rent mardi, entra\u00eenant le d\u00e9clenchement du coupe-circuit automatique.<\/p>\n\n\n\n
D'autres analyses ont attribu\u00e9 cette baisse \u00e0 la situation politique et sociale du pays, mais une source de la Bourse de Tunis a ni\u00e9 l'existence d'un lien direct entre ces \u00e9v\u00e9nements et la suspension des cotations.<\/p>\n\n\n\n
Une baisse de l\u2019indice de plus de 3 % ne signifie pas n\u00e9cessairement que le march\u00e9 entre dans une crise financi\u00e8re ou subit un effondrement g\u00e9n\u00e9ralis\u00e9.<\/p>\n\n\n\n
Les march\u00e9s connaissent en effet r\u00e9guli\u00e8rement des phases de correction apr\u00e8s de fortes hausses, ce qui permet aux investisseurs de r\u00e9\u00e9valuer les cours des actions et d\u2019ajuster leurs portefeuilles.<\/p>\n\n\n\n
De m\u00eame, le d\u00e9clenchement du coupe-circuit automatique ne constitue pas en soi la preuve d\u2019une crise syst\u00e9mique, mais indique plut\u00f4t une hausse du niveau de volatilit\u00e9 \u00e0 un point tel qu\u2019une intervention temporaire s\u2019est av\u00e9r\u00e9e n\u00e9cessaire pour garantir le bon fonctionnement du march\u00e9.<\/p>\n\n\n\n
En revanche, l\u2019\u00e9conomiste Rida Chakndali a estim\u00e9 que ce qui s\u2019\u00e9tait produit constituait un \u00ab signal d\u2019alerte \u00bb, expliquant que les gains importants enregistr\u00e9s par la Bourse au cours de la p\u00e9riode \u00e9coul\u00e9e ne refl\u00e9taient pas n\u00e9cessairement une am\u00e9lioration profonde des performances de l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle.<\/p>\n\n\n\n
Il a soulign\u00e9 qu\u2019une grande partie de ces gains est li\u00e9e aux solides r\u00e9sultats du secteur bancaire, estimant que l\u2019augmentation des \u00e9missions d\u2019obligations d\u2019\u00c9tat par l\u2019\u00c9tat pour financer le d\u00e9ficit pourrait entra\u00eener une absorption des liquidit\u00e9s disponibles au d\u00e9triment du financement des entreprises priv\u00e9es et de l\u2019investissement productif.<\/p>\n\n\n\n
M. Chakndali a pr\u00e9cis\u00e9 que les b\u00e9n\u00e9fices des banques ne reposaient pas uniquement sur les revenus des obligations d\u2019\u00c9tat, mais comprenaient \u00e9galement les marges d\u2019int\u00e9r\u00eat et les commissions ; il a toutefois averti que la d\u00e9pendance croissante vis-\u00e0-vis des revenus li\u00e9s aux risques souverains pourrait devenir un facteur de fragilit\u00e9 \u00e0 moyen terme.<\/p>\n\n\n\n
La Bourse de Tunis devrait reprendre ses activit\u00e9s normales mercredi 29 juillet, conform\u00e9ment aux proc\u00e9dures en vigueur.<\/p>\n\n\n\n
Les prochaines s\u00e9ances permettront de d\u00e9terminer si le recul de mardi n\u2019\u00e9tait qu\u2019une simple correction technique apr\u00e8s plusieurs mois de hausse, ou s\u2019il marque le d\u00e9but d\u2019une phase de baisse plus longue sur le march\u00e9 tunisien.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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