En 2009, Disney a accepté d'acheter Marvel Entertainment pour environ 4 milliards de dollars, dans le cadre d'une transaction qui semblait alors être un pari énorme sur l'univers des super-héros, mais qui s'est par la suite révélée être l'un des investissements stratégiques les plus importants de l'histoire de l'entreprise.
Disney a officiellement annoncé l'accord le 31 août 2009, avant que la transaction ne soit finalisée à la fin de la même année, s'offrant ainsi un immense catalogue comprenant plus de 5 000 personnages de l'univers Marvel.
Pourquoi Disney a-t-elle voulu racheter Marvel ?
À la fin des années 2000, Disney cherchait à renforcer son portefeuille de marques et de personnages capables d’attirer un large public à travers le monde.
Grâce à Marvel, la société a acquis des personnages célèbres tels qu’Iron Man, Spider-Man, les X-Men, Captain America, les Quatre Fantastiques et Thor, ainsi que des droits exploitables au cinéma, à la télévision, dans l’édition et dans les produits dérivés.
La valeur de la transaction s’élevait, lors de son annonce, à environ 4 milliards de dollars, soit près de 50 dollars par action Marvel.
La transaction n'était pas entièrement en numéraire
Disney ne s’est pas contentée d’un paiement en espèces : en vertu de l’accord, les actionnaires de Marvel ont reçu 30 dollars en espèces par action, ainsi qu’environ 0,7452 action Disney pour chaque action Marvel qu’ils détenaient.
Ce ratio pouvait être ajusté en fonction du cours de l’action Disney à la clôture de la transaction.
Bien plus qu’un simple studio de cinéma
La véritable valeur de la transaction réside dans le fait que Disney n’a pas seulement racheté une société de production cinématographique, mais a également acquis un immense portefeuille de propriété intellectuelle pouvant être exploité à maintes reprises.
Un seul personnage peut ainsi donner lieu à un film, une série, un jeu, une bande dessinée, des produits dérivés et des licences commerciales ; il est également possible de réunir plusieurs personnages dans des projets communs au sein d’un même univers.
Ce modèle a permis à Disney de générer des revenus à partir des mêmes actifs via de multiples canaux et marchés à travers le monde.
Un investissement à long terme
Au moment de la transaction, Disney avait indiqué s’attendre à un impact positif à long terme de cette acquisition, même si l’opération devait initialement peser sur le bénéfice par action.
Mais la stratégie était claire : utiliser le réseau mondial de Disney pour étendre la présence de Marvel et transformer ses personnages en marques à fort potentiel de croissance à travers le cinéma, la télévision, les produits dérivés et les licences.
C’est pourquoi ces 4 milliards de dollars ne représentaient pas simplement le prix d’une entreprise, mais le coût d’acquisition d’un vaste univers de personnages et d’histoires capables de générer des revenus pendant de nombreuses années.
